Criterios ESG y su influencia en la inversión y los negocios

Los criterios ESG (ambientales, sociales y de buen gobierno) han ganado gran relevancia en el ámbito empresarial en todo el mundo, y Argentina no es la excepción.  Estos criterios son un conjunto de prácticas que evalúan la sostenibilidad y el impacto social de las empresas. 

En otras palabras, los criterios ESG son una estrategia de inversión que no solo considera los criterios tradicionales de carácter financiero como el riesgo, la rentabilidad y la liquidez, sino que también toma en cuenta factores sociales, ambientales y de gobernanza corporativa.

Importancia de la Calificación ESG

La calificación ESG, o calificación de sostenibilidad, se vuelve crucial para que los inversores comprendan la sostenibilidad de una empresa. Va más allá de la sostenibilidad económica, incorporando aspectos sociales y medioambientales.

Qué son los Criterios ESG

Gobernanza de la sostenibilidad medioambiental (ESG): empresas muestran mayor atención y responsabilidad hacia los impactos sociales y medioambientales, además de los resultados empresariales.

Medio Ambiente (E)

Incluye iniciativas para reducir riesgos relacionados con el cambio climático, biodiversidad, seguridad agroalimentaria y emisiones de CO2.

Social (S)

Considera derechos civiles y laborales, condiciones de trabajo, igualdad de género, contribución al bienestar social y control de cadenas de suministro.

Gobernanza (G)

Se refiere a decisiones éticas, respeto de normas meritocráticas, derechos de accionistas y lucha contra la corrupción. La gobernanza refleja la identidad y estrategia de la empresa para aplicar los principios ESG.

Historia de los Criterios ESG

Orígenes y evolución

La idea de incorporar factores éticos, sociales y ambientales en las decisiones de inversión tiene sus raíces en los movimientos de inversión socialmente responsable (ISR) de los años 60 y 70, que se centraban en excluir de las carteras de inversión a las empresas implicadas en el apartheid en Sudáfrica, en la producción de armas, tabaco o alcohol.

Desarrollo de los criterios ESG

La conceptualización de los criterios ESG como los conocemos hoy comenzó a principios de la década de 2000. En 2004, el entonces Secretario General de las Naciones Unidas, Kofi Annan, invitó a más de 50 CEOs de importantes instituciones financieras a participar en una iniciativa para integrar los principios de sostenibilidad en los mercados de capital. Esto llevó al informe “Who Cares Wins” en 2005, donde se acuñó el término ESG y se argumentó que la incorporación de los criterios ESG en la toma de decisiones de inversión podría resultar en mejores resultados sostenibles a largo plazo.

Los principios para la inversión responsable

En 2006, la ONU lanzó los Principios para la Inversión Responsable (PRI), que proporcionan un marco para la integración de los criterios ESG en la toma de decisiones de inversión. Los PRI fueron ampliamente adoptados por los inversores de todo el mundo, marcando un compromiso significativo hacia la inversión sostenible.

Crecimiento y aceptación

A lo largo de las dos últimas décadas, la inversión basada en criterios ESG creció exponencialmente. Los inversores fueron reconociendo cada vez más que los factores ESG pueden afectar directamente al rendimiento financiero de las inversiones, especialmente a largo plazo. Las empresas también empezaron a informar de forma proactiva sobre sus prácticas ESG en respuesta a la demanda de los inversores y al creciente reconocimiento de su importancia para el éxito empresarial sostenible.

Impacto y desafíos actuales

A pesar de su crecimiento y aceptación, los criterios ESG enfrentan desafíos como la falta de estandarización en la medición y reporte de datos ESG, lo que dificulta la comparación entre empresas y sectores. Sin embargo, la tendencia hacia una inversión más responsable continúa fortaleciéndose, con una creciente presión sobre las empresas para que adopten prácticas sostenibles y transparentes.

Qué no es ESG

ESG (Environmental, Social, and Governance) se refiere a los tres factores críticos en la medición de la sostenibilidad y el impacto ético de una inversión en una empresa. Sin embargo, hay ciertas cosas que no se consideran parte de los criterios ESG:

Beneficio exclusivo

La rentabilidad financiera sin considerar los impactos ambientales, sociales y de gobernanza no se clasifica como ESG. ESG implica un enfoque más amplio que la mera rentabilidad.

Cumplimiento mínimo legal

Los criterios ESG van más allá del simple cumplimiento legal. Se trata de adoptar prácticas que superan los requisitos legales mínimos, especialmente en áreas donde la regulación puede ser insuficiente.

Filantropía desconectada

Mientras que la filantropía puede ser parte de una estrategia social corporativa, por sí sola no se considera ESG. ESG implica integrar prácticas sostenibles en el núcleo de las operaciones empresariales, no solo actividades benéficas aisladas.

Gestión sin participación de los stakeholders

La ESG requiere una gestión que considere las expectativas y necesidades de todos los stakeholders, no solo de los accionistas o la alta dirección. La exclusión de las voces de los empleados, la comunidad, los clientes y otros grupos de interés no se alinea con los principios ESG.

Iniciativas aisladas sin integración

Las acciones puntuales que no forman parte de una estrategia ESG integrada y coherente no cumplen con el enfoque holístico que define a ESG. La idea es que las consideraciones ambientales, sociales y de gobernanza estén entrelazadas con la estrategia y operaciones generales de la empresa.

Inversión responsable en el contexto de los criterios ESG

La inversión responsable, en el contexto de los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza), se refiere al proceso de incorporar factores ESG en las decisiones de inversión para gestionar mejor los riesgos y generar retornos sostenibles a largo plazo. Este enfoque va más allá de los criterios financieros tradicionales para incluir consideraciones éticas, sociales y ambientales en la selección y gestión de inversiones. A continuación dejamos  algunos aspectos clave:

Análisis ESG

La inversión responsable implica evaluar las prácticas y el desempeño de las empresas en relación con los criterios ESG. Esto incluye cómo una empresa gestiona sus impactos ambientales, cómo trata a sus empleados, su liderazgo, remuneraciones, auditorías, derechos internos y su relación con las comunidades y stakeholders.

Gestión de riesgos

Incorporar factores ESG ayuda a identificar riesgos que podrían no ser evidentes mediante análisis financieros convencionales. Los riesgos relacionados con el cambio climático, la mala gobernanza corporativa o las prácticas laborales injustas pueden afectar la sostenibilidad y la rentabilidad a largo plazo de las inversiones.

Creación de valor a largo plazo

La inversión responsable busca generar un impacto positivo en la sociedad y el medio ambiente, al tiempo que obtiene rendimientos financieros. Se basa en la creencia de que las empresas que operan de manera sostenible y ética tendrán un mejor desempeño a largo plazo.

Inversión activa

Los inversores responsables por lo general adoptan un enfoque activo, utilizando su influencia para promover prácticas empresariales responsables a través del diálogo con las empresas, votando en las asambleas de accionistas y participando en iniciativas colaborativas para mejorar las prácticas de la industria.

Transparencia y rendición de cuentas

La inversión responsable implica una alta transparencia y la rendición de cuentas tanto de los inversores como de las empresas en las que apuestan

ESG y Agricultura Sostenible

Según los últimos estudios y datos disponibles, el sector agrícola tiene una contribución significativa a las emisiones globales de gases de efecto invernadero. Un informe de la OCDE destaca que la agricultura, junto con la silvicultura y otros usos del suelo, es responsable del 22% de las emisiones de gases de efecto invernadero de origen humano.

Dentro del sector agrícola, la ganadería genera dos tercios de estas emisiones, siendo el metano producido por los rumiantes y el óxido nitroso del estiércol los principales contribuyentes. El cultivo de arroz también es un factor significativo, representando un 11% de las emisiones agrícolas en los países analizados​​.

En términos globales, la agricultura es el mayor contribuyente a las emisiones de metano, principalmente debido a la digestión de los animales (enteric fermentation) y la producción de arroz.

Por otro lado, la mayoría de las emisiones directas de CO2 del sector no se asocian directamente con la agricultura sino con el cambio de uso de la tierra y la silvicultura, mientras que las emisiones directas de la agricultura suelen ser principalmente de metano y óxido nitroso​​.

Por este motivo, el sector busca cumplir los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) mediante principios como la Agricultura Regenerativa y la transformación digital del sector (4.0). La tierra, gracias a estas prácticas, pasaría de ser un problema a una solución, mostrando el potencial para un cambio positivo en el futuro.

La Agricultura 4.0, con la digitalización, IoT, trazabilidad, IA, Blockchain, geolocalización y conectividad 5G, redefine la agricultura para lograr precisión a gran escala. ¿De qué manera? Desarrollando métodos ad hoc según el terreno, optimizando agua, fertilizantes y energía, mejorando calidad y reduciendo residuos.

Los Principios ESG que se refieren a factores Ambientales, Sociales y de Gobernanza, guían las prácticas empresariales hacia la sostenibilidad, la responsabilidad social y una gestión transparente, impactando positivamente en el medio ambiente y en las relaciones con stakeholders.

Cómo afectan a los distintos sectores los Criterios ESG

La incorporación de los criterios de sostenibilidad ambiental, social y de gobernanza (ESG) está transformando la forma en que operan diversos sectores, y su impacto es cada vez más notable en la estrategia empresarial y la inversión.

Sector energético

Por ejemplo, en el sector energético, la descarbonización es un objetivo primordial, lo que exige un despliegue masivo de energías renovables, digitalización y cambios en los patrones de consumo, entre otros.

Las empresas energéticas, la comunidad inversora y el tejido económico en general deben adaptarse a estos cambios, integrando nuevos planes y considerando nuevas oportunidades de negocio que surgen de la transición energética​​.

Sector inmobiliario

En el sector inmobiliario, la inversión ESG se volvió crucial, impulsada por la pandemia, el riesgo climático y la creciente desigualdad social. Los inversores están adoptando medidas ESG en cada etapa del ciclo de vida de los inmuebles, lo que incluye desde la diligencia debida hasta la gestión de activos.

En el contexto del sector inmobiliario, la “diligencia debida” (due diligence) se refiere al proceso exhaustivo de investigación y evaluación de un activo inmobiliario antes de su adquisición o inversión. Esta fase es crucial para identificar cualquier riesgo potencial, verificar la autenticidad y legalidad de la propiedad, y asegurarse de que la inversión cumpla con los criterios ESG (ambientales, sociales y de gobernanza).

La diligencia debida en el ámbito ESG incluiría, por ejemplo, la evaluación de la eficiencia energética del edificio, el uso de materiales sostenibles en la construcción, el impacto ambiental de la propiedad, la inclusión de espacios que promuevan la salud y el bienestar de los ocupantes, y la garantía de que la propiedad cumple con las normativas sociales y de gobernanza relevantes.

Este proceso ayuda a los inversores a tomar decisiones informadas, reducir riesgos y alinear sus inversiones con sus valores y objetivos de sostenibilidad, asegurando que las propiedades no solo sean financieramente viables sino también responsables desde una perspectiva ESG.

Se observa una tendencia hacia la eficiencia energética, el uso de materiales de construcción ecológicos y un enfoque en la salud y el bienestar en el diseño de edificios​​.

Sector agrícola

En el sector agrícola, la modernización hacia una agricultura 4.0 implica la adopción de tecnologías avanzadas para optimizar recursos y aumentar la productividad, proteger los recursos naturales, mejorar la inclusión social y aumentar la resiliencia de las comunidades y ecosistemas; todo bajo una gobernanza que equilibre los sectores público y privado​​.

Consumo masivo

En el sector de consumo masivo, se observa un cambio en las preferencias de los consumidores hacia marcas que ofrecen valor sin comprometer la calidad, la experiencia o el propósito. Esto se traduce en una tendencia hacia el downtrading, es decir, la preferencia por marcas más económicas pero de buena calidad. Además, hay un crecimiento en el e-commerce, que ha demostrado ser un modelo de negocio resistente y en expansión, especialmente en América Latina​​.

Qué ventajas puede traerle a las empresas adoptar los criterios ESG

La adopción de criterios ESG (ambiental, social y de gobernanza) puede aportar significativas ventajas a las empresas, mejorando su competitividad, reputación y sostenibilidad a largo plazo. A continuación, detallamos algunas de ellas:

Atracción de inversiones

Los inversores están cada vez más interesados en compañías que demuestran responsabilidad social y ambiental. Las empresas con fuertes credenciales ESG suelen atraer más inversiones y a menudo a un costo de capital más bajo.

Mejora de la reputación y la confianza del cliente

Adoptar prácticas ESG puede mejorar significativamente la reputación de una empresa. Los consumidores tienden a favorecer a las empresas que demuestran compromiso con la sostenibilidad y la responsabilidad social, lo cual puede traducirse en una mayor lealtad y confianza por parte de los clientes.

Reducción de riesgos

Integrar criterios ESG ayuda a las empresas a identificar y mitigar riesgos ambientales, sociales y de gobernanza que podrían afectar su desempeño financiero y operativo a largo plazo.

Innovación y competitividad

Las empresas que adoptan los criterios ESG suelen ser más innovadoras y competitivas. La atención a los factores ESG impulsa la innovación, al alentar a las empresas a desarrollar nuevos productos y servicios sostenibles.

Retención y atracción de talento

Las empresas que demuestran un fuerte compromiso con la sostenibilidad y la responsabilidad social atraen y retienen mejor al talento, especialmente a las generaciones más jóvenes que valoran altamente estos aspectos en sus lugares de trabajo.

Acceso a nuevos mercados

Adoptar prácticas ESG puede abrir puertas a nuevos mercados y segmentos de clientes, especialmente aquellos que valoran la sostenibilidad y la responsabilidad empresarial.

Eficiencia operativa

Al implementar estrategias ESG, las empresas pueden identificar oportunidades para mejorar su eficiencia operativa, por ejemplo, mediante la reducción del consumo de energía y agua, lo que a su vez puede resultar en una disminución de costos.

Cumplimiento normativo

Al anticiparse y adaptarse a la legislación en materia de sostenibilidad, las empresas pueden evitar sanciones y estar mejor preparadas para futuros cambios en las regulaciones.

La importancia de alinear los objetivos de desarrollo sostenible de la ONU con los criterios ESG

Los ODS (Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU) son un pilar fundamental de la sostenibilidad a nivel mundial. Se trata de lineamientos que marcan el rumbo a seguir en diferentes ámbitos y sectores de la economía, la sociedad y la cultura.

Tanto los ODS como los criterios ESG son dos términos que están siendo muy utilizados en la actualidad. Lo cierto es que ambos tienen el mismo desafío y objetivo común, con la salvedad de que los criterios ESG están íntimamente relacionados a las finanzas y a las inversiones.

Los ODS de la ONU buscan principalmente erradicar la pobreza y tener un planeta más saludable.

Sin embargo, es importante que las empresas que adopten los criterios ESG, también tengan en cuenta los ODS, ya que en materia de desarrollo sostenible y derechos humanos rige un principio de amplitud.

Lo cierto es que son dos caras de la misma moneda, por lo que al introducirse en uno de estos conceptos, será necesario ahondar en el otro.

Criterios ESG: factores de riesgo y oportunidades

Los riesgos, como cambio climático y procesos de transición hacia nuevos modelos, están vinculados a oportunidades. La gestión del cambio, riesgos de reputación, cumplimiento normativo y cambios internacionales, riesgos operativos y de impacto en el mercado son elementos clave. La aplicación de factores ESG no solo mitiga riesgos, sino que también ofrece oportunidades para mejorar la sostenibilidad y el impacto social y ambiental de las empresas.

Por qué abordar los criterios ESG ahora

El enfoque en ESG no es solo ético, sino un respaldo a la orientación de consumidores, empresas y administraciones hacia una economía que mide y gestiona su impacto social y ambiental. No solo se trata de impulsar empresas con ventajas competitivas, sino de reconocer que estas elecciones son cruciales para una economía responsable y capaz de controlar las consecuencias de sus actividades.

Los derechos humanos en la estrategia de las empresas

Las empresas en América Latina están integrando cada vez más los derechos humanos en sus estrategias. El Proyecto Conducta Empresarial Responsable en América Latina y el Caribe (CERALC), apoyado por la Oficina de la Alta Comisionada de Naciones Unidas para los Derechos Humanos (ACNUDH), desempeña un papel clave en este movimiento, al fomentar la implementación de prácticas empresariales responsables online con los estándares internacionales de derechos humanos​​.

En la región se organizaron foros regionales sobre empresas y derechos humanos que reúnen a representantes de diversos sectores para discutir y promover la adopción de prácticas empresariales responsables. Estos eventos permitieron intercambiar experiencias, aprender de iniciativas exitosas y construir redes entre actores clave​​​​. Algunos ejemplos:

VIII Foro Regional sobre Empresas y Derechos Humanos: Este evento, realizado en Santiago de Chile, se centró en la intersección entre empresas, derechos humanos y medio ambiente, destacando la importancia de la sostenibilidad y la responsabilidad corporativa en relación con los derechos humanos y el medio ambiente​​.

VII Foro Regional sobre Empresas y Derechos Humanos: Se llevó a cabo en Bogotá, Colombia, y reunió a aproximadamente 2.000 participantes para debatir sobre la rendición de cuentas en la conducta empresarial responsable. Este foro proporcionó una plataforma para compartir experiencias y conocimientos sobre cómo las empresas pueden integrar los derechos humanos en sus operaciones​​.

VI Foro Regional sobre Empresas y Derechos Humanos: Organizado por la Oficina de la Alta Comisionada en México, este evento virtual reunió a más de 3.000 personas de 36 países y 200 panelistas. Los temas abordados contribuyeron a la construcción de una Hoja de Ruta Regional para los Principios Rectores sobre las Empresas y los Derechos Humanos en América Latina y el Caribe​

El foco de estos esfuerzos no solo está en la teoría o en la discusión, sino también en la acción práctica, como se evidencia en la asistencia técnica y el fortalecimiento de capacidades para implementar la debida diligencia en materia de derechos humanos en las empresas​​.

Criterios ESG y su evolución en Argentina

Los criterios ESG han ido evolucionando en Argentina gracias a una serie de objetivos internacionales a los que el país se fue adhiriendo y respetando.

En los próximos apartados analizaremos de qué manera el gobierno argentino en conjunto con las empresas han trabajado y orientado sus políticas para una economía y un mercado de valores más sustentable.

Antecedentes y evolución de los criterios ESG en el país

Para entender el contexto de la inversión con criterios ESG en Argentina, es necesario remontarnos a 2015, cuando la ONU lanzó los Objetivos de Desarrollo Sostenible. 

Estos objetivos forman parte de un llamamiento universal a la acción para enfrentar determinados problemas globales como la pobreza, el cambio climático, la desigualdad y lograr prosperidad, paz y justicia.

En ese contexto, y en el marco de una obligación y un llamamiento internacional, el gobierno argentino, a través de la Comisión Nacional de Valores (CNV), que es el organismo encargado de la regulación y control del mercado de capitales, tomó una serie de medidas en sintonía con estos objetivos. 

A su vez, dichas medidas forman parte de una política internacional de inversión liderada por la IOSCO (Organización Internacional de Comisiones de Valores) que busca que tanto el sector público y el privado trabajen en conjunto para lograr una efectiva transición hacia economías de desarrollo sostenible a través de los Mercados de Capitales.

Particularmente, mediante la Resolución General Nº788, lanzó una serie de Lineamientos para la Emisión de Valores Negociables Sociales, Verdes y Sustentables en Argentina. Dicha resolución tenía como finalidad que el mercado de capitales tuviera instrumentos novedosos que promovieran objetivos sociales y ambientales.

Estos lineamientos resultaron en los Bonos Verdes, Sociales y Sustentables en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (“BYMA”) que mencionamos previamente. Es una manera de otorgar visibilidad a estos instrumentos financieros.

De esta manera, podemos observar que Argentina, por su característica agroexportadora, y por el esfuerzo de los actores de su mercado de valores, está contribuyendo al desarrollo de las inversiones con criterios ESG.

De todas maneras, aún faltan muchas acciones por realizar y falta transitar un largo camino hacia un mercado de valores sostenible.

La transformación de la inversión socialmente responsable (ISR) a los criterios ESG

Los criterios de inversión ESG que tienen en cuenta lo social, lo ambiental y el buen gobierno a la hora de invertir, están íntimamente vinculados con la ISR (Inversión Socialmente Responsable).

Se trata de poner el dinero en las empresas que cumplan con los estándares mínimos de las normas internacionales que protegen el ambiente y que buscan una sociedad más desarrollada.

Tanto los criterios ESG como la Inversión Socialmente Responsable (ISR) se encuentran dentro del marco de la Responsabilidad Social Corporativa (RSC) y el capitalismo consciente. Toda una nueva forma de entender el movimiento económico.

Sobre todo, después de la pandemia, la gran mayoría de las empresas han entendido que el crecimiento económico debe ser sostenible y que esto no debe ser una barrera para ellos, sino que, por el contrario, una política que a futuro dará resultados.

En un primer momento, antes de la existencia de los criterios ESG, la inversión socialmente responsable fue una inversión de nicho de la que solo formaban parte aquellos que quisieran invertir, pero dentro de un marco que tuviese en cuenta parámetros éticos, además de los clásicos de riesgo.

Ya en 3005, Naciones Unidas, a través de la CFI (Corporación Financiera Internacional) elaboró una serie de principios para este tipo de inversiones conocido como Principios del Ecuador. 

Se trata de un conjunto de directrices a seguir a la hora de gestionar aspectos medioambientales y sociales en los proyectos de inversión.

Las Instituciones Financieras que suscribieron los Principios del Ecuador se comprometen a no dar dinero a aquellos solicitantes cuyas empresas no cumplan con los estándares mínimos de consciencia y política social y medioambiental. 

En Argentina, diferentes instituciones financieras como el Banco Galicia y el Banco de la Nación Argentina reconocen e implementan estos principios. 

Impacto de los criterios ESG en la inversión y los negocios argentinos

Tal como hemos marcado, ha sido la presión internacional la que ha impulsado a muchas compañías argentinas a volverse ética y socialmente responsables a través de los criterios de inversión ESG.

Hoy en día, para las empresas es fundamental contar con una buena reputación que conste de conciencia social y de cooperación con los desafíos globales.

Esto les provee un aumento en sus ventas debido a que sus clientes se sienten representados y además observan seriedad y compromiso con la sociedad.

El merco (monitor empresarial de reputación corporativa) es una organización que evalúa la reputación de las empresas de Iberoamérica desde el 2000 y crea un ranking de posicionamiento.

Esta organización utiliza variadas fuentes de información e investigación para calificar a las empresas en diferentes ámbitos. Ha desarrollado un ranking especial de empresas con mayor responsabilidad en cuanto a los criterios ESG.

Las empresas argentinas que encabezan el ranking de merco responsabilidad ESG son Arcor, un grupo multinacional que produce alimentos, se dedica a los agronegocios y al packaging; Natura, fabricante y comercializador de productos de diferentes ámbitos; y Mercado Libre, la empresa de comercio electrónico que se ha convertido en una referente del emprendedurismo en el país.

A su vez, otras empresas bien rankeadas y con buena reputación son Toyota, Quilmes, Banco Galicia, Nestlé e YPF.

En cuanto al sector del agro, Grupo Los Grobo, Cargill y Don Mario encabezan el ranking.

¿Cuáles son las últimas tendencias en relación a los criterios ESG? 

Las últimas tendencias en criterios ESG reflejan un enfoque cada vez más centrado en la sostenibilidad, la responsabilidad y la transparencia a nivel global, afectando tanto a grandes corporaciones como a pequeñas empresas. 

Ampliación de la presentación de informes de sostenibilidad

Ahora se espera que incluso las empresas privadas informen sobre sus emisiones y el impacto ambiental. Especialmente después de las nuevas regulaciones en California y la Unión Europea. Esto está impulsando a todas las compañías, independientemente de su tamaño, a mejorar sus métodos de contabilidad de gases de efecto invernadero​​.

Enfoque en la biodiversidad

La biodiversidad aparece hoy como un tema principal en ESG, con un creciente número de fondos de inversión centrados en la biodiversidad y la naturaleza, y gobiernos considerando la adopción de estándares relacionados con las divulgaciones financieras vinculadas a la naturaleza​​.

Transparencia en las cadenas de suministro

Se está poniendo un énfasis cada vez más importante en la sostenibilidad y la ética en las cadenas de suministro, impulsado por leyes recientes y la demanda de las partes interesadas. Las empresas están priorizando la obtención ética de materiales y el cumplimiento de las normas laborales justas​​​​.

Aumento en la sofisticación de las afirmaciones de lavado verde

Se espera que el concepto de greenwashing (lavado verde) se defina con mayor claridad en términos legales, con implicaciones más significativas para las empresas que no cumplan​​.

Uso responsable de la inteligencia artificial

Se hará énfasis en la gobernanza y el uso ético de la IA, abordando riesgos como el sesgo, la discriminación y el impacto en la privacidad y seguridad de los datos​​.

Evolución normativa global y local

Mientras que en el pasado, la regulación de ESG estuvo centrada en Europa y América del Norte, ahora se observa un cambio hacia una mayor regulación en otras regiones, incluyendo África, Asia y América del Sur​​.

Mayor énfasis en la debida diligencia

Especialmente en lo que respecta a las cadenas de suministro, las empresas se enfrentarán a un escrutinio más detallado y a la necesidad de cumplir con obligaciones de informes y divulgación más rigurosas​​.

Cómo influyen en la sostenibilidad de las empresas argentinas

Estos criterios tienen un gran impacto en las empresas argentinas debido a que hoy la manera en la que la sociedad califica a las compañías influye en su rendimiento.

Grupos económicos argentinos como PCR y empresas como Barbieri, dedicada a la construcción en seco, cuentan sus experiencias referidas a los esfuerzos realizados para la adopción de estos criterios.

En el caso de PCR, se trataba de una compañía dedicada a la comercialización del petróleo y del cemento. Sin embargo, en el año 2021 lanzó su primer bono verde al mercado para financiar la construcción de un parque eólico y contribuir a la transición energética. 

Fue una iniciativa que tuvo mucha repercusión debido a que incluía una política ambiental de desarrollo.

Actualmente, el 30% de los ingresos de PCR provienen del área renovable de la compañía, según expresó María Victoria Núñez, gerenta de finanzas, en una conferencia dada en el marco de un evento organizado por el Banco Santander.

Por su parte, la compañía Barbieri, constructora, incluye criterios ambientales a la hora de llevar a cabo la construcción de diferentes hogares. 

Cómo la adopción de criterios ESG mejora la inversión y el rendimiento empresarial en Argentina

En cuanto al rendimiento empresarial, debemos notar que los inversores se sienten más atraídos por opciones de inversión que tengan en cuenta caracteres éticos y de buen gobierno.

Por lo cual, al adoptar los criterios ESG, de alguna manera, se posiciona a la empresa en el mercado, dotándola de buena reputación. 

En términos empresariales y estrictos de beneficio económico, las empresas que adoptan estos criterios lo hacen para seguir siendo elegidas por los principales inversores, por ende, el objetivo central es la obtención del tan anhelado financiamiento.

En ese sentido, podemos decir que los principales beneficios que se obtienen de la adopción de los criterios ESG son una mejora en la rentabilidad y en la eficiencia de la compañía.

Asimismo, tal ya mencionamos, algunos objetivos ambientales como la reducción de la emisión de gases de efecto invernadero provocan una mejora en la imagen de la empresa, atraen socios externos y mejoran la relación con los distintos grupos de interés, así como también con proveedores, clientes y empleados.

Esto produce que se abran nuevas oportunidades de negocio y la posibilidad de retener el talento de los empleados más jóvenes que se sentirán más motivados a trabajar en una empresa que siga estos criterios.

Hoy en día, existe una relación clara, en términos estadísticos, entre los portafolios de inversión de las empresas con sus políticas de responsabilidad social y ambiental.

El portafolio de las empresas que incorporaron ESG en sus políticas se ha incrementado respecto a las que no lo han hecho. 

De todas maneras, si bien es cierto que hoy existe un compromiso con el capitalismo consciente, hay que destacar que aún se piensa como una política blanda que adquirirá real importancia en el futuro.

Empresas internacionales como Nestlé, Discovery, BoKlok, Enel y Mars Wrigley, y otras nacionales como MercadoLibre y Arcor han usado los criterios ESG de forma exitosa y con la seriedad que merecen.

Es por ello que el foco tiene que estar puesto en incentivar a aquellas organizaciones que aún se planteen un dilema entre la rentabilidad y el cumplimiento de los objetivos de desarrollo sostenible a tomar acción.

Sobre todo, porque pensar en términos de ESG es obtener un rendimiento y un beneficio hacia el futuro, al haber contribuido a lograr una economía duradera y socialmente responsable.

Casos de éxito y beneficios tangibles para empresas argentinas

Existe una amplia variedad de empresas argentinas que han adoptado los criterios ESG, en línea con los compromisos internacionales y con las demandas sociales, ambientales y de buen gobierno. Estas compañías entendieron la enorme cantidad de beneficios que trae formar parte de una política universal que atrae inversores y que mejora la reputación y la imagen de la compañía.

En términos generales, como hemos dicho, el capitalismo consciente provocó que los clientes y la sociedad en general ya no valore a las compañías solo por sus productos, sino que también por cómo se comportan con una causa general.

La empresa dejó, en algún sentido, de ser solamente un medio para hacer dinero para convertirse en un actor social. Quien entienda este cambio de paradigma podrá sacar ventaja de los beneficios que trae la inversión con criterios ESG.

Entre los casos de éxito de las empresas argentinas podemos destacar a varias instituciones financieras y bancarias como el Banco BBVA, el Banco Hipotecario, el Banco Macro, el Grupo Financiero Galicia y el Grupo Supervielle.

Todas ellas forman parte de un índice creado por el BID (Banco Interamericano de Desarrollo) cuyo objetivo es mostrar y dar a conocer a aquellas compañías que se encuentran en las bolsas y en los mercados argentinos y que son líderes en materia ambiental, social y de gobierno corporativo.

Por otra parte, en este índice también se encuentran empresas ligadas a la energía, a la explotación de recursos naturales, a la industria y a la fabricación de alimentos. Algunas de ellas son YPF, Transportadora de Gas del Sur, Transportadora de Gas del Norte, Pampa Energía y San Miguel SA.

Otro caso exitoso es el de Mercado Libre, la compañía de comercio online más grande de Latinoamérica. Para demostrar su compromiso y como una novedosa política, en 2019 lanzó en su página una sección de productos sustentables.

José Ignacio De Carli, Senior Manager de Sustentabilidad de Mercado Libre, autor de esta iniciativa dentro de la compañía, admitió que el objetivo era impulsar el acceso a productos que reduzcan el impacto ambiental y que contribuyan al desarrollo social.

Hoy en día, esta sección de productos sustentables está disponible de forma permanente en el sitio web de Mercado Libre.

El 44 % de las empresas listadas en la CNV presentaron algún informe vinculado a la sustentabilidad

El equipo de Sustentabilidad de SMS Buenos Aires descubrió que, a lo largo de 2023, el 44% de las 188 compañías registradas en la Comisión Nacional de Valores (CNV) difundió datos referentes a aspectos ambientales, sociales o de gobernanza.

El análisis reveló que de las empresas que brindaron reportes sobre sostenibilidad, un 86% ofreció datos de excelente calidad. Además, solo un 35% de estas compañías incluyó un dictamen de verificación por parte de un auditor independiente.

Julián Costábile, Socio de Sustentabilidad en SMS, destacó la creciente demanda de los inversores por información fiable y resaltó la importancia de integrar la verificación de los informes ASG al mecanismo de presentación de reportes de las organizaciones. Al mismo tiempo, subrayó que las auditorías externas representan una oportunidad para mejorar y asegurar la calidad de la información que se divulgará.

En cuanto a los métodos de divulgación de la información ASG utilizados por las entidades argentinas, el estudio de SMS Sustentabilidad identificó cuatro principales: el Reporte de Sustentabilidad, el Reporte Integrado, la Información ASG de baja calidad y los datos incluidos en la Memoria Anual de los Estados Financieros. Según el estudio, un 73% de las firmas optó por el Reporte de Sustentabilidad, mientras que un 13% eligió el Reporte Integrado.

Respecto a los marcos o estándares de divulgación de información ASG, la investigación señaló que el Global Reporting Initiative (GRI) es el más adoptado, utilizado por el 94% de las organizaciones, mientras que el Sustainability Accounting Standards Board (SASB) se aplicó en el 45% de los casos, generalmente en conjunto con el GRI.

Al comparar Argentina con otros países latinoamericanos, se observa que México y Colombia también muestran avances en este ámbito, aunque con diferencias en la adopción de reportes integrados y de sostenibilidad.

Lucas Utrera, Director Asociado de Sustentabilidad en SMS, reflexionó sobre la necesidad de fortalecer la gestión y la transparencia en la sostenibilidad empresarial en Latinoamérica, destacando que la información ASG está empezando a ser tan relevante como los datos financieros. Mencionó que los estándares internacionales comienzan a integrarse como normativas en varios países de la región.

El crecimiento de la inversión sostenible en el contexto argentino

Los reportes de sustentabilidad tienen un gran impacto en el éxito y en el crecimiento de las empresas. Tal como hemos marcado previamente, la confianza de la clientela y la comunicación empresarial se convirtieron en una clave para el éxito en un contexto en el que la sociedad cada vez es más exigente y demandante con estos temas.

En Argentina, esta no es la excepción, ya que son muchas las empresas que hacen de los criterios ESG una política empresarial. Los datos confirman que año tras año, los reportes muestran un incremento positivo en los índices de inversión sostenible en el país.

Sin embargo, aún es necesario que se incrementen algunas cifras relativas a las finanzas sostenibles debido a que esta forma de invertir no alcanzó aún su máximo desarrollo en nuestro país.

En vistas de esta realidad, en el último tiempo se consiguieron importantes avances para consolidar esta manera de mover el dinero mediante la creación de flujos de inversión que incluyan cuestiones sociales, ambientales y de gobernanza.

En ese sentido, desde el gobierno saliente de Argentina creen que es una buena oportunidad para aprovechar el uso de estos criterios como un impulso para reactivar la economía y abandonar la crisis que afronta el país.

Actualmente, habrá que esperar y observar qué políticas toma el nuevo gobierno con relación a este aspecto y de qué manera impactan las mismas en la realidad económica de las empresas.

Desafíos y oportunidades para Argentina

Argentina se encuentra en un contexto económico difícil, por lo cual cualquier aspecto que involucre la economía en el país es delicado.

Sin embargo, en el objetivo de una recuperación económica se puede incluir la inversión sustentable como una oportunidad inmejorable para que crezca y se asiente en el país.

Obstáculos a la implementación de los criterios ESG en Argentina

El gobierno argentino, en el marco de la Mesa Técnica de Finanzas Sostenibles, encuestó a una serie de entidades bancarias acerca de cuáles eran los principales obstáculos que encontraban para el desarrollo y la implementación de los criterios ESG en Argentina.

Los resultados mostraron que el principal obstáculo es la falta de información técnica actualizada y accesible sobre cómo los riesgos ambientales o sociales son potenciales riesgos financieros, crediticios y de reputación.

Por lo cual, muchas organizaciones no le dan la importancia que realmente tiene en términos de rentabilidad a los criterios ESG.

Por otra parte, otros obstáculos son que muchas veces la entidad no puede asumir los costos adicionales generados por su implementación y que no cuentan con las capacidades técnicas y los recursos humanos calificados en la materia.

Oportunidades para el mercado argentino en el ámbito de la sostenibilidad

El mercado argentino se encuentra hoy en un contexto complicado. Es necesario salir de la crisis enfrentando el panorama inflacionario.

Sin embargo, como ya destacamos, en el sector hay confianza y optimismo de que la reactivación económica puede ir acompañada de la toma de políticas socialmente responsables que permitan incrementar las inversiones sostenibles.

Regulación y políticas gubernamentales relacionadas con los criterios ESG en Argentina

El gobierno argentino, al menos en un aspecto declarativo, ha reconocido su compromiso con la implementación y el desarrollo de los criterios ESG.

Asimismo, reconoce la importancia de aumentar la cifra invertida en los flujos de inversión que tengan en cuentas las variables sociales, ambientales y de buen gobierno.

Para ello está tomando medidas que siguen los pasos de otros mercados regionales más avanzados en la materia.

Entre estas medidas, es necesario destacar aquellas que se tomaron desde la CNV (Comisión Nacional de Valores) mediante la Resolución Nº 788 acerca de los Lineamientos para la Emisión de Valores Negociables Sociales, Verdes y Sustentables en Argentina.

Esto condujo a la creación de un panel de bonos verdes que cotiza en la bolsa de valores y que ha permitido que exista una opción sustentable visible para los inversores.

A su vez, en el marco del buen gobierno corporativo, la CNV reformó el Código de Gobierno Societario mediante la Resolución General Nº 797 con el objetivo de actualizar la normativa a los principios existentes en la materia.

Por otro lado, desde julio del año 2020, en el marco del gobierno nacional, funciona la Mesa Técnica de Finanzas Sostenibles como un espacio permanente que busca desarrollar e implementar políticas públicas que fortalezcan las finanzas sostenibles.

De todas formas, Argentina se encuentra en una transición de gobierno, con una alternativa elegida por sus habitantes que propone reducir el déficit fiscal a través de un achicamiento generalizado del estado.

Habrá que esperar para ver las primeras medidas, pero la realidad es que, desde el punto de vista ideológico, la nueva gestión propone dar libertad al sector privado para sus operaciones y no inmiscuirse con regulaciones y burocracias que son vistas como una traba para el crecimiento económico.

Sobre todo, en un contexto de pobreza generalizada y con una inflación que se encuentra muy por encima de los números aceptables.

Es por ello que, de cara al futuro, en el país, quizá sean los privados quienes tengan que impulsar los criterios ESG desde sus propias políticas empresariales.

Conclusión

El capitalismo tradicional está cambiando. Se está transformando en miras de la crisis climática, social y alimentaria que enfrenta el mundo y que se agravará de cara al futuro si no se toma acción.

La sociedad, cada vez más consciente de esto, les exige a todos los actores sociales, entre ellos al sector empresarial, que cooperen con esta causa.

Es por eso que hoy, la reputación y la imagen de una empresa son cruciales para su éxito.

En esos términos, la adopción de los criterios ESG está dejando de ser una opción para convertirse en una necesidad. Aquellos que los implementan ya gozan de sus beneficios y quienes no lo hacen se están quedando atrás.

Artículo publicado originalmente en 06 May 2022